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MakerDAO (DAI)是什么?

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摘要

MakerDAO是去中心化金融(DeFi)项目,以加密货币作为抵押品,稳定币DAI与美元挂钩。其社区通过去中心化自治组织(DAO)管理代币。用户将加密货币以一定的强制平仓比率锁定在Maker收益池中,以此来生成DAI。例如,125%的强制平仓比率要求每1美元的DAI背后抵押了价值1.25美元的加密货币。

为应对加密货币的波动价格,稳定币被超额抵押,同时还需收取稳定费。如果抵押品价值低于强制平仓比率,您的加密货币将被强制平仓,用于弥补所有损失。

DAI能保持稳定是因为DAO控制着稳定费与DAI储蓄率。稳定费通过改变DAI的铸造成本来影响DAI的供给。DAI储蓄率可以影响代币的市场需求,改变投资者质押DAI可收到的回报。当DAI与挂钩的货币出现脱节时,DAO就会利用这两种机制将价格拉回正轨。

DAI的优势与其他稳定币与加密货币资产类似。它可以在全球范围内轻松划转,用于支付,或锁定盈亏。您也可以将DAI作为杠杆,通过投资DAI储蓄率智能合约来获取利息。

为了参与“治理民意调查”与“执行投票”,用户会购买MKR代币,并从中获得投票权。这种投票权可用来调整稳定费、DAI储蓄费、团队、智能合约以及其他主题。

导语

稳定币是非常受欢迎的加密货币,在传统金融与数字资产之间提供了一处中间地带。这些基于区块链的代币既与法币相似,又像加密货币一样运作,在“锁定”盈亏方面颇有吸引力。

截止目前,高市值稳定币均与法币挂钩,通过储备准备金来为稳定币提供支持。但是,由加密货币支持的稳定币也很受欢迎。在本文中,我们将研究著名示例MakerDAO,看看它如何在以波动性强的货币作为抵押品的情况下,仍然保持与美元1:1挂钩的。

什么是 MakerDAO?

MakerDAO是由Rune Christensen于2017年12月推出的以太坊(ETH)项目。它专注于创建DAI,一种以加密货币作为抵押品且与美元挂钩的稳定币。MakerDAO生态系统不是由一组开发人员或单个组织运行,而是使用治理代币MKR进行项目提案与决策。这种治理模式被称为DAO(去中心化自治组织)。

用户通过Oasis DApp访问MakerDAO。在这里,他们可以申请抵押贷款,参与治理,并管理其现有的Maker收益池。这些交互依赖于智能合约与博弈论,让DAI保持相对稳定的价值。DAI同样适用于由法币支持的稳定币,并拥有相同的优势。

DAI是什么?

DAI是MakerDAO的稳定币,与美元挂钩,是市值最大的稳定币与加密货币之一。只要用户不断提供抵押品来产生更多的DAI,这款ERC-20代币的供应就会无穷无尽。
MakerDAO使用加密货币抵押品来维持其挂钩比率,而不是使用法币储备金。这可能有些令人费解,以波动性闻名的加密货币如何能为稳定币提供支持呢?简单地说,用户为创建DAI而存入的加密货币比他们收到的稳定币价值高得多。这为加密货币抵押品的价格下跌提供了冗余空间。

类似其他稳定币,DAI在使用时有以下几大优势:

1.更适用于有稳定需求的支出。零售商和散户并不总是愿意为了价值剧烈波动的加密货币买单。
2.DAI受益于区块链优势。稳定币可以在全球范围内划转,无需银行账户。如果存储正确,也极为安全可靠。
3.您可以用它来锁定盈亏,对冲风险。DAI将抵消一些投资组合的整体风险,帮助进入或退出头寸,无需链下操作。

加密货币抵押品如何运作?

抵押品是传统金融中的常见概念,以前您也许了解过。在贷款时,您需要提供一些有价值的物品作为抵押品。如果您无法偿还,这将用于支付贷款。

实物抵押品与法币抵押品

我们拿当铺来举例说明。您可以把珠宝(抵押品)抵押给当铺,换取现金贷款。然后您可以偿还贷款及利息,赎回抵押品,或者允许当铺保留抵押品,弥补其损失。抵押品起到了安全网的作用,同样的概念也适用于抵押贷款与汽车融资。在这些示例中,货物(财产或汽车)充当抵押品。

像BUSD这样的由法币支持的稳定币,其抵押品就是法币。用户用资金(抵押品)抵押,以此来换取代币。如果他们愿意,可以将代币还给发行人,但假如他们不还代币,发行人仍然拥有这些资金。这种机制为套利提供了土壤,而套利则可以保证稳定币挂钩的状态。如需了解详情,敬请参阅《稳定币是什么?》

加密货币抵押品

像DAI这样由加密货币抵押的稳定币接受加密货币作为抵押品,而非法币。智能合约根据规则管理这些资金:针对Y金额的以太坊存储金,发行X金额的稳定币代币。当X金额的稳定币收回时,返还Z金额的以太坊。所需抵押品的确切金额取决于发行代币项目。这个比率将主要取决于抵押品资产的波动性与风险。

超额抵押是什么?

法币、贵金属和房地产等价格稳定的低风险资产都是常见抵押品。正如我们所提到的,使用加密货币作为抵押品对贷方来说风险更大,因为它的价格波动较大。试想,某个项目要求400美元的以太坊作为抵押品,换取400个与美元挂钩的代币。

如果以太坊的价格突然下跌,贷方的抵押品将无法支付他们发放的贷款。那么超额抵押就是解决方案:贷方在借出400个美元稳定币代币时,要求对方提供600美元的以太坊。

抵押债务头寸(CDP)是什么?

MakerDAO多年来一直使用超额抵押来维持合理可靠的挂钩比率。由于DAI的生成过程由智能合约控制,它可以高效运作,远离人为干扰。当您想借DAI稳定币时,您的加密货币将锁定在CDP智能合约中。CDP将设置强制平仓比率,例如,1.5x,这意味着您需要提供150美元的以太坊,换取100美元的DAI。如果用户愿意,可以添加更多抵押品,降低他们的风险。如果抵押品金额低于150%(1.5x),将面临罚款。最终,如果用户未能以附加利率(稳定费)偿还DAI,他们将面临强制平仓风险。

Maker收益池是什么?

Maker收益池是用户放置抵押品并生成DAI的地方。这样一来,您就可以同时使用多种不同的加密货币作为抵押品。只要用户归还DAI,Maker收益池就会将其销毁。流程如下:

1.将支持的加密货币存至Maker协议。

2.存款将开设一个Maker收益池仓位。

3.您可以根据抵押品金额来提取DAI。您还需支付稳定费。

4.想要赎回加密货币抵押品,请偿还您提取的DAI。

您可以生成或归还DAI,并随时添加或赎回抵押品。但是,您必须维持收益池中显示的强制平仓比率。如果低于这个比率,收益池就会强制平仓您的抵押品。

DAI的价值如何保持稳定?

除了降低MakerDAO作为贷方的风险外,CDP机制有助于将DAI与美元挂钩。MakerDAO还可以投票改变稳定费与DAI储蓄率(在DAi储蓄率智能合约中支付给质押者的利息),以控制DAI的供需。这三大工具共同维持DAI与美元按照1:1的比率挂钩。让我们来看看这究竟是怎么回事:

1.当DAI跌破挂钩比率时,该系统会吸引用户偿还债务、收回抵押品并销毁DAI。这可以通过提高稳定费来实现,让借贷变得更加昂贵。DAO还可以提高DAI储蓄率,扩大代币投资需求。

2.当DAI高于其挂钩比率时,则情况正好相反。如果稳定费降低,DAO将激发DAI的生成。这创造了新的DAI,增加了总供应量,降低了价格。MakerDAO还可以通过降低DAI储蓄率来减少DAI的需求,这意味着投资者会换其他的方式来赚利息。

DAI的用例

如上所述,DAI的使用与其他稳定币相似,优势也大同小异。您甚至不需要自己生成DAI,在加密货币市场就可以买到,比如去币安市场购买。DAI还有几个独特的用例:

1.杠杆—假设您有1000美元的以太坊,您预估价格将会上涨。但是,您目前没有多余的资金购买以太坊。这时候,您可以用以太坊作为抵押品,生成DAI,然后用其购买更多的以太坊。如果以太坊价格上涨,您想要套现的话,可以卖掉部分以太坊换取DAI代币,赎回您的抵押品。
2.DAI储蓄率—将DAI存入DAI储蓄率智能合约,即可赚取利息。这个比率随着DAO对DAI的价格控制而变化。

在哪里购买DAI?

可在大型加密货币交易平台购买DAI,比如币安平台。在创建帐户并完成身份认证检查后,您可以直接使用信用卡或借记卡购买DAI
在顶部区域选择想支付的法币,并在底部选择DAI。接着,您将看到有关将卡添加至帐户的具体说明。如果您愿意,也可以使用交易平台视图,将DAI换成另一种加密货币。

如何参与MakerDAO的治理体系?

要想在MakerDAO中拥有发言权与投票权,您需要持有项目的治理代币MKR。该代币的最大供应量为1,005,577 MKR,在配置时大约有40%分给了团队与早期投资者。DAO持有剩余部分,用于未来销售。
MKR持有者可以通过投票改变平台的稳定费、DAI储蓄率、强制平仓比率等等。他们的投票权与其持有的DAI金额成正比。您可以前往MakerDAO的治理门户,查看并参与当前投票。

治理民意调查

治理民意调查允许用户创建非技术提案,供其他MKR持有者投票。例如,调整治理模式、目标、团队或预算。治理民意调查采用即时决胜机制,这意味着您可以从多个选项中对选择进行排名。

执行投票

执行投票涉及技术智能合约的更改。提案采用连续批准投票制度,这意味着任何时候都可以引入相互竞争的新提案。执行投票将导致智能合约代码的硬性更改,比如调整费用或抵押品水平。要想实施治理调查中投票通过的部分更改,就必须先进行执行投票。

总结

作为主流的加密货币抵押稳定币,DAI的成功已经得到证明。该系统在没有法币抵押品的情况下,减轻了加密货币的波动性,这是一项了不起的壮举。而且它还在DAO的发展历程中发挥重要作用。它是运作时间最长、规模最大的一家DAO组织,为其他众多DAO的发展奠定了基础。如果您决定尝试使用DAI,别忘了它同样具备其他稳定币所蕴含的风险。

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